3月24日，移動數(shù)據(jù)和分析公司App Annie發(fā)布了“2020年度全球發(fā)行商52強”榜單，其評選依據(jù)為2019年全年的應(yīng)用商店收入估算。榜單上的52強分別來自12個國家和地區(qū)，而中國企業(yè)拿下了其中的11個位次。入圍數(shù)量最多的同時，來自中國的騰訊、網(wǎng)易還牢牢占據(jù)著榜單的前兩名。
這是屬于中國企業(yè)的大航海時代。近年來，伴隨著國內(nèi)流量的見頂和行業(yè)競爭的日漸激烈，出海逐漸成為中國企業(yè)關(guān)鍵詞。大大小小的廠商、創(chuàng)業(yè)者試圖在海外市場尋找新的機會和增長點。
而在疫情不斷蔓延的當下，中國企業(yè)出海過程中無疑面臨著更多的挑戰(zhàn)：現(xiàn)階段，企業(yè)進行海外投資要規(guī)避哪些風險？如何抓住外匯管理政策機遇，獲取最優(yōu)惠政策支持？疫情蔓延對外匯市場有何影響？中國出海公司又該如何應(yīng)對？
針對這些出海企業(yè)金融避險熱點問題，4月11日晚7點，在「出海瞭望」與「寧波銀行北京分行」聯(lián)合主辦的線上沙龍“出海戰(zhàn)疫大變局——金融避險專場”活動上，匯豐集團信托部副總裁黃毅民、寧波銀行北京分行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理陳潔和寧波銀行資深匯率分析師楊赫三位嘉賓分享了自己的思考。
疫情蔓延下，全球經(jīng)濟大衰退不可避免，中國企業(yè)海外投資要注意三大風險
美國約翰斯·霍普金斯大學發(fā)布的實時統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間4月13日6時30分，全球累計確診新冠肺炎病例1840093例，累計死亡113672例。
在疫情相對已經(jīng)得到控制的中國，此次疫情帶來的消極影響難以估算。并且相比2003年的SARS，新冠肺炎疫情對經(jīng)濟所產(chǎn)生的沖擊更加巨大。黃毅民認為，其原因在于，對比十幾年前，中國所處的經(jīng)濟發(fā)展周期、整體經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟增速情況是不同的。具體如下：
在疫情形勢依舊嚴峻的美國、歐洲等地，疫情所帶來的危機正逐漸凸顯。最近三周，美國累計失業(yè)人數(shù)已接近1700萬，遠超過其歷史高峰數(shù)據(jù)（65萬）。與此同時，包括意大利在內(nèi)，多個國家已實行“封城”措施以防止疫情進一步蔓延。
綜合來看，全球經(jīng)濟大衰退或許已經(jīng)不可避免。而此前不斷推進的全球經(jīng)濟一體化進程，使得疫情所引發(fā)的震蕩將是連鎖式的，例如，為刺激國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展，日本政府已發(fā)布計劃——撥款約22.45億美元以調(diào)整在華生產(chǎn)線，這其中便包括了將部分日企生產(chǎn)線從中國搬回日本。
黃毅民提出，這就意味著，在疫情所引發(fā)的極端事件接連不斷發(fā)生的情況下，全球化趨勢可能將出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。這無疑也將對中國的經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生一定影響。
當然，中國企業(yè)依然可以在海外找尋到新的機會。黃毅民舉例道，此次疫情過后，包括歐洲等國家和地區(qū)或許將加大對基礎(chǔ)醫(yī)療建設(shè)的投入，中國企業(yè)可以抓住機遇將國內(nèi)先進的醫(yī)療設(shè)備生產(chǎn)技術(shù)輸出海外。
不過，在當前形勢下，中國企業(yè)進行海外投資時需要格外注意來自三大方面的風險。
第一，政治和政策風險。具體來說，企業(yè)進行境外投資時，需要特別注意海外國家進行外匯管制或封閉金融市場所導(dǎo)致的金融流動風險。
3月17日開始，為應(yīng)對疫情沖擊，菲律賓方面關(guān)閉了證券交易所，并成為全球首個關(guān)閉所有金融市場的國家。雖然菲律賓的證券交易所此后很快又在3月19日恢復(fù)營業(yè)，但這也產(chǎn)生了一定的影響——或許其它國家將會進行效仿。
黃毅民表示，出海企業(yè)在以下國家或地區(qū)進行海外投資時需要特別關(guān)注政治風險，例如曾經(jīng)在經(jīng)濟衰退期發(fā)布外匯管制的阿根廷、委內(nèi)瑞拉、泰國等，以及土耳其、中東等當下具有高風險的國家和地區(qū)。
第二，法律風險。出海企業(yè)在境外從事投資活動時，需要強化法律意識，嚴格遵守相關(guān)市場的法律和規(guī)則。近期，瑞幸咖啡的數(shù)據(jù)造假事件已經(jīng)為大家敲響了警鐘。
第三，外匯風險。疫情影響下，各國都在采取措施積極救市，而大規(guī)模發(fā)行本國貨幣正是主要手段之一。3月23日，美聯(lián)儲宣布出臺無限量量化寬松（QE）政策，本質(zhì)也就是印鈔。
過去三周，美國的印鈔規(guī)模已超過1.9萬億美元，據(jù)黃毅民介紹，此前美國歷史上最大的造錢運動，也就是在2012年至2014年推行量化寬松政策時，印鈔規(guī)模也不過為1.6萬億。
目前，包括美國、日本在內(nèi)，多個國家都在大規(guī)模印鈔，這將直接導(dǎo)致貨幣貶值。而外匯貶值將影響出海企業(yè)的境外獲利情況。
境內(nèi)企業(yè)對外投資的“四步走”
境內(nèi)企業(yè)對外投資的流程分為4個步驟，也就是要完成“四步走”策略。
第一步，投資地考察。人工、稅收、產(chǎn)業(yè)配套和金融環(huán)境等都是企業(yè)在進行投資地考察時需要注意的幾個方面，并且需要針對每個方面進行多維度的綜合分析。例如，企業(yè)在考察人工時，人口總數(shù)、年齡結(jié)構(gòu)、工資水平、教育水平、勤勉程度等情況均需要考慮在內(nèi)。
第二步，境外公司注冊。這分為四個環(huán)節(jié)，分別是公司名稱預(yù)查、公司章程及申請資料準備、當?shù)乇O(jiān)管部門審批和獲得批準完成注冊。陳潔表示，完成該步驟所需時間不定，快則1~2周，慢則2個月，甚至更長時間。
第三步，境內(nèi)商委ODI備案/核準。完成該步驟需要涉及兩個關(guān)鍵部門，分別是商務(wù)主管部門和發(fā)改委。對外投資前，境內(nèi)企業(yè)須通過兩個部門的備案/核準，獲得《企業(yè)境外投資證書》、《項目備案/核準通知書》。
兩個關(guān)鍵部門的具體分工
而具體應(yīng)該如何判斷是備案還是核準呢？如果企業(yè)境外投資涉及敏感國家和地區(qū)、敏感行業(yè)的，則實行核準管理；其他情形的境外投資，則實行備案管理。
陳潔表示，在推進該步驟時，企業(yè)還需要確立自身對外投資的形式并在ODI備案時明確投資架構(gòu)。一般來說，企業(yè)對外投資分為直接投資和間接投資（二層投資），前者是中國企業(yè)作為母公司在最終目的國設(shè)立企業(yè)，后者即通過海外子公司再對最終目的國進行投資。
兩種方式各具優(yōu)勢：
第四步，銀行ODI登記。攜帶《企業(yè)境外投資證書》、《項目備案/核準通知書》、董事會決議等材料，境內(nèi)企業(yè)到注冊地銀行辦理ODI登記并匯出投資款。
陳潔強調(diào)，在匯出投資款時，企業(yè)需要注意“實需”原則，即用多少匯多少，并且需要向銀行提交收購協(xié)議、租賃合同、勞務(wù)合同等證明材料。
實際上，完成上述四個步驟也不過是出海企業(yè)走出去的第一個階段。當企業(yè)真正在海外落地發(fā)展，還需要根據(jù)具體情況選擇交易結(jié)算和融資方式。
例如，在選擇結(jié)算方式時，初創(chuàng)期或海外沒有實體經(jīng)營團隊的企業(yè)推薦直接在國內(nèi)銀行開立NRA賬戶，通過網(wǎng)銀辦理業(yè)務(wù)，成本更低，效率更高；海外有運營團隊的成熟平臺、境外工程項目公司、海外工廠等跨國機構(gòu)，可以通過國內(nèi)銀行的海外團隊全程對接OCBC海外賬戶開立和運作資金。
而在進行融資時，又要根據(jù)具體情況選擇渠道，如境外放款、NRA貸款、內(nèi)保外貸和境外發(fā)債等。
最后，陳潔總結(jié)道，當中國企業(yè)越來越多的走向海外，無論疫情影響下，海外情況如何復(fù)雜多變，公司都要遵守掌握當?shù)睾椭袊姆?、法?guī)，合規(guī)合法進行商業(yè)活動的同時，根據(jù)自身經(jīng)營特點爭取到最大的政策支持。
外匯市場不斷動蕩，需要適應(yīng)人民幣匯率雙向波動的新常態(tài)
2020年開年，新冠疫情的爆發(fā)讓美元人民幣的匯率變化脫離了原來貿(mào)易戰(zhàn)主導(dǎo)的局面，開始進入到疫情影響下的風險情緒主導(dǎo)階段。并且，隨著中、美兩國所處疫情階段的不同，人民幣、美元匯率也呈現(xiàn)著不同的漲跌趨勢。
對國內(nèi)來說，初期，疫情對復(fù)工、投資、消費、進出口的影響不僅拖累了國內(nèi)經(jīng)濟，人民幣也隨之貶值。
而當國內(nèi)疫情逐步得到控制，部分省市開始下調(diào)疫情防控等級，企業(yè)有序開工，國內(nèi)預(yù)期逐漸向好。在寬松貨幣政策與積極財政政策的支撐下，經(jīng)濟短期內(nèi)邊際回彈的概率大增。
而對全球而言，由于正處于疫情發(fā)酵階段，全球的市場需求、供應(yīng)鏈、金融市場受到?jīng)_擊已成為必然趨勢。
楊赫特別指出，在美國疫情防控形勢格外嚴峻的當下，美元流動性危機已出現(xiàn)。
在這樣的情況下，人民幣匯率又將呈現(xiàn)怎樣的走勢？
短時期來看，人民幣兌美元匯率可能暫時脫離基本面，依舊需要通過后續(xù)疫情發(fā)展形勢進行判斷，此外，美股走勢或許將成為間接影響人民幣走勢的重要因素。
楊赫表示，近期，雖然人民幣相對美元貶值，但人民幣對歐元、英鎊等非美元貨幣仍然保持升值，這也將使人民幣受到一定追捧。
中長期來看，人民幣沒有大幅貶值基礎(chǔ)，人民幣兌美元匯率將回歸基本面。未來，預(yù)計人民幣兌美元匯率將在7.0附近繼續(xù)雙向波動。
楊赫認為，當前動蕩的外匯市場，要求參與者摒棄以下三種外匯管理思路：
而是要積極適應(yīng)人民幣匯率雙向波動的新常態(tài)，主動管理匯率。
在具體操作時，楊赫介紹，可以通過匡算盈虧平衡點，設(shè)定觸達價位并建立有效的執(zhí)行制度，也就是說，一旦市場價格到達觸發(fā)條件（分金額、分時間、分產(chǎn)品）則立即入場。
具體來說，可分以下情況：
總之，參與者要善于針對不同情況，通過多種方式組合，分散外匯風險。
本文轉(zhuǎn)自微信公眾號出海瞭望，未經(jīng)許可，禁止轉(zhuǎn)載。
【轉(zhuǎn)載說明】 若上述素材出現(xiàn)侵權(quán)，請及時聯(lián)系我們刪除及進行處理：[email protected]
