本文由我是尹生價(jià)值觀（微信ID: jia-zhi-xian）授權(quán)i黑馬發(fā)布，作者尹生。

摘要：也許這波的批評(píng)潮仍然不會(huì)有太大實(shí)質(zhì)性影響，但對(duì)阿里而言，從流量經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)模式，真正著手構(gòu)建有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)良性循環(huán)的生態(tài)，將生產(chǎn)率貢獻(xiàn)上升到公司的核心考量目標(biāo)，而非僅僅沉醉于公關(guān)的“巧實(shí)力”，可能才是長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵。

阿里巴巴又被傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)批評(píng)了。正在召開的“兩會(huì)”上，一名來自傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)家代表公開向阿里巴巴發(fā)難，認(rèn)為“實(shí)體經(jīng)濟(jì)搞不好，有阿里的‘功勞’”。

盡管這已經(jīng)不是阿里巴巴第一次遭受來自傳統(tǒng)行業(yè)的批評(píng)，而且過去所有的批評(píng)對(duì)阿里似乎并沒有造成實(shí)質(zhì)性影響，不過這波批評(píng)潮發(fā)生的背景與過去顯然存在很大不同，因此不能不引起投資人的慎重審視。

在之前的批評(píng)者中，傳統(tǒng)零售業(yè)是中樞力量，比如幾年前蘇寧創(chuàng)始人張近東就是最活躍的批評(píng)者之一，而他批評(píng)的依據(jù)主要是阿里商家在假貨和稅收方面存在的問題，不過后來阿里巴巴以283億元的代價(jià)成為其旗下上市公司蘇寧云商的主要股東之一。

而從去年開始的這一輪新的批評(píng)潮中，盡管批評(píng)的依據(jù)沒有太大變化，但取而代之宗慶后、董明珠這樣的生產(chǎn)性行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)家成為中堅(jiān)力量，這次在兩會(huì)上“發(fā)難”的企業(yè)家也屬于生產(chǎn)性行業(yè)。

由于生產(chǎn)性行業(yè)是中國(guó)作為世界工廠的核心力量，承載了GDP、出口、就業(yè)等多重中國(guó)政府目前關(guān)注的重點(diǎn)指標(biāo)，因此這些批評(píng)之聲可能會(huì)比過去在政府決策層面產(chǎn)生更多的博弈籌碼。

除此之外，稅收、知識(shí)產(chǎn)權(quán)這些發(fā)生在阿里身上的、出于各種原因多年未能得到突破性解決的“原罪”，在當(dāng)前面對(duì)中美可能爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)、經(jīng)濟(jì)放緩以及降稅呼聲下需要新的稅收來源的壓力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)糟糕的整體處境以及中國(guó)社會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的財(cái)富集中效應(yīng)的反思等大形勢(shì)下，可能會(huì)承受更多來自政策層面的壓力。

對(duì)阿里巴巴而言，它不能總是僅僅以類似“阿里已經(jīng)做了很多積極努力”，或“傳統(tǒng)品牌企業(yè)也應(yīng)該管理好自己的渠道”，或“它們（某歐洲奢侈品品牌）本來就不該賣那么貴”這樣的說辭來應(yīng)對(duì)和化解，因?yàn)樗坏貌幻鎸?duì)這樣的事實(shí)：

作為政府對(duì)電商這個(gè)新生種群的一種扶持政策，它在某種程度上一直享受著“超國(guó)民待遇”，而現(xiàn)在，它和它所代表的電商行業(yè)已經(jīng)成長(zhǎng)為參天大樹，成為龐大中國(guó)經(jīng)濟(jì)生態(tài)中一塊巨大的綠蔭。

不能排除中國(guó)政府在必要的時(shí)候?qū)@片綠蔭進(jìn)行一些修剪，以便給其他生態(tài)成員留出空間，而那些“超國(guó)民待遇”的部分，會(huì)首先成為修剪的對(duì)象。

接下來投資者只需要重點(diǎn)考慮三個(gè)問題：“超國(guó)民待遇”會(huì)導(dǎo)致或已經(jīng)導(dǎo)致其他種群衰落甚至整個(gè)生態(tài)的衰落嗎？修剪能拯救衰落嗎？阿里有什么方法防止最壞情況發(fā)生嗎？

對(duì)于第一個(gè)問題，重要的可能不是事實(shí)本身，而是社會(huì)的普遍感觀，即阿里的崛起的確伴隨著傳統(tǒng)零售的衰落，至于它對(duì)傳統(tǒng)產(chǎn)生性行業(yè)的沖擊，目前還沒有太明確的聯(lián)系，因?yàn)橄啾葌鹘y(tǒng)大型零售商的巔峰時(shí)期生產(chǎn)性企業(yè)對(duì)于各種渠道費(fèi)用怨聲載道，阿里目前仍然扮演著相對(duì)積極的角色（如果單單考慮流通環(huán)節(jié)，而不考慮“偽冒假劣”問題的話）。

真實(shí)的情況是怎樣的——盡管真相在社會(huì)情緒面前有時(shí)并不重要，但預(yù)計(jì)它對(duì)政府的政策選擇仍然會(huì)發(fā)揮相當(dāng)重要的作用？傳統(tǒng)零售業(yè)衰退的原因可能不僅僅是稅收或假貨問題這樣的“超國(guó)民待遇”，更是新技術(shù)帶來的新的用戶習(xí)慣和生態(tài)的變化，除非中國(guó)從一開始就完全抵制互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的應(yīng)用。

毫無疑問，技術(shù)的使用和普及消解了信息不對(duì)稱，而建立在時(shí)空障礙上的信息不對(duì)稱正是傳統(tǒng)零售業(yè)最核心的護(hù)城河，任何產(chǎn)品若想連接消費(fèi)者，就必須通過它們，這成為它們權(quán)力的來源。

當(dāng)然，阿里的“超國(guó)民待遇”的確加速了傳統(tǒng)零售業(yè)的瓦解，所以，傳統(tǒng)零售業(yè)的出路，既需要政策上的公平對(duì)待，但從根本上來說，還是如何利用技術(shù)來重塑競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，包括對(duì)消費(fèi)者新的需求做出響應(yīng)。

換句話說，僅僅零售業(yè)的反抗，仍不足以促使政府采取不利于阿里的行動(dòng)，因?yàn)檫@些政策可能并不能解決根本問題，反而會(huì)產(chǎn)生雙輸?shù)念檻]，畢竟阿里手中數(shù)以萬計(jì)的商家的生計(jì)也是一個(gè)不容忽視的政策博弈籌碼，何況中國(guó)還需要繼續(xù)在全球科技和新商業(yè)領(lǐng)域搶占制高點(diǎn)，所以會(huì)特別避免傳達(dá)任何打壓這個(gè)行業(yè)的信號(hào)。

但生產(chǎn)性企業(yè)的反彈殺傷力要大得多，它們?cè)谥袊?guó)經(jīng)濟(jì)中的重要性不是零售業(yè)可以比的，盡管眼下還沒有特別“感官”層面的聯(lián)系證明阿里與生產(chǎn)性企業(yè)的困境有多大關(guān)系，但任由阿里在“超國(guó)民待遇”下擴(kuò)張，確實(shí)可能會(huì)在流通成本、研發(fā)或生產(chǎn)及品牌等環(huán)節(jié)加速吞噬生產(chǎn)企業(yè)的價(jià)值，甚至導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣。

進(jìn)入第三個(gè)問題：盡管無法對(duì)政府的具體政策做出預(yù)測(cè)，但顯然綜合各種可能，加速取消阿里的“超國(guó)民待遇”帶來的積極價(jià)值可能正在超過帶來的消極影響，這遲早會(huì)反應(yīng)到政策選擇上來。對(duì)投資者而言，也許更應(yīng)該關(guān)系的，是一旦這樣的情況發(fā)生，對(duì)阿里的影響到底有多大。

尹生（微信公號(hào)：尹生價(jià)值觀）認(rèn)為，除非稅收和“偽冒假劣”問題兩個(gè)“超國(guó)民待遇”同時(shí)取消，否則任何一個(gè)都不足以對(duì)阿里構(gòu)成太大傷害：

取消稅收待遇會(huì)增加阿里商家的成本，從而降低阿里生態(tài)的短期競(jìng)爭(zhēng)力，但考慮到消費(fèi)者習(xí)慣、用戶為物流付費(fèi)意愿的上升、以及淘寶的很多長(zhǎng)尾產(chǎn)品在線下零售店根本買不到或找起來麻煩等，因此商家們?nèi)匀粨碛幸欢ǖ奶醿r(jià)能力，同時(shí)，這還可能加速它們向“偽冒假劣”產(chǎn)品轉(zhuǎn)移，以降低成本穩(wěn)定盈利率。

如果是針對(duì)第二項(xiàng)待遇，那更好理解，這個(gè)問題的存在已經(jīng)不是一兩年，而且每年政府（甚至包括美國(guó)政府）都會(huì)做出不同程度的壓力姿態(tài)，但問題依然存在。除非政府認(rèn)為阿里必須對(duì)商家的行為負(fù)連帶責(zé)任，甚至是作為第一責(zé)任人，并決心一旦發(fā)現(xiàn)問題不罰到阿里傾家蕩產(chǎn)不罷休，否則短期內(nèi)對(duì)阿里的傷害仍然可以忽略不計(jì)。

而這樣的可能性顯然不存在。阿里并非滴滴，后者在某種程度上也受益于某種“超國(guó)民待遇”，因?yàn)樗乃緳C(jī)不用像傳統(tǒng)出租業(yè)一樣背負(fù)巨額牌照費(fèi)和份子錢，這必然招致傳統(tǒng)出租業(yè)的反彈，最終政府的天平回到了傳統(tǒng)出租業(yè)一方。

滴滴還只是一個(gè)吸納了風(fēng)險(xiǎn)投資人巨額資金的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，而阿里已經(jīng)成長(zhǎng)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)中可能是最大的單一構(gòu)成部分，以及最大的增量來源，去年它的交易額超過了3萬億元，預(yù)計(jì)占到當(dāng)年全部中國(guó)消費(fèi)品零售總額的10%。

不過，這會(huì)提供另一種思考維度：即便政策層面阿里仍然擁有足夠的博弈籌碼，但逐漸主動(dòng)向“后超國(guó)民待遇”轉(zhuǎn)型也許更符合阿里的長(zhǎng)期利益。當(dāng)一家公司越來越成為一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的重要支柱，而且又處于敏感的零售端時(shí)，它的未來也將越來越和這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的命運(yùn)密切相關(guān)。

因此，對(duì)阿里而言，從流量經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)模式，真正著手構(gòu)建有利于長(zhǎng)遠(yuǎn)良性循環(huán)的生態(tài)，將生產(chǎn)率貢獻(xiàn)上升到公司的核心考量目標(biāo)，而非僅僅滿足于眼前的規(guī)模和市值狂歡，以及沉醉于公關(guān)的“巧實(shí)力”，可能才是長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵，因?yàn)槿魏尾焕谶@一指標(biāo)的行為，最終會(huì)反映到長(zhǎng)期業(yè)績(jī)上，而投資不正是一項(xiàng)針對(duì)公司未來業(yè)績(jī)的生意嗎？