「下沉」意味著什么呢？剛才講到新一線城市，其實(shí)下沉早在 2014 年就開始從一線城市向外普及了。我 2014 年在獵豹工作的時候，發(fā)現(xiàn)一個現(xiàn)象，那時候小米等企業(yè)把手機(jī)普及到了二三線市場和人群，在手機(jī)普及后，一群新用戶被推到了互聯(lián)網(wǎng)上。

可惜的是，我觀察到 BAT 等很多公司并沒有做好準(zhǔn)備，它的產(chǎn)品、它的設(shè)計模式，全都是圍繞著頭部城市的用戶來設(shè)計的。突然間涌上來的用戶被誰承接住了，被 WIFI 萬能鑰匙、快手、9 塊 9 包郵、頭條給承接下來。

大家看到 2017、2018 年的獨(dú)角獸公司，實(shí)際上 2014 年已經(jīng)有雛形。所以，這是一個非常非常大的特點(diǎn)。第二個「出海」我們一會展開講一下。

第二，從投資的行業(yè)來講，2018 的影響依舊存在。我今天上來講也挺猶豫的，因?yàn)槲覀円裁媾R很多困難。今天的投資環(huán)境的嚴(yán)酷性，華興可能更理解，我們自己作為一個新興機(jī)構(gòu)，對我們來講環(huán)境好不好都得干活，我們自身沒有很強(qiáng)的感覺。

但是與同行交流下來，因?yàn)橛姓乱?guī)出來，很多機(jī)構(gòu)的募資很難，去年很多機(jī)構(gòu)募到錢，政府的錢很早就批下來，但是因?yàn)橥泄茔y行搞不定，各種意想不到操作上基礎(chǔ)性的問題層出不窮。我認(rèn)為今年這個問題一樣會存在，而且短時間內(nèi)不會緩解。

第三，就是創(chuàng)業(yè)主體從小鎮(zhèn)青年轉(zhuǎn)變成幸福的新一代；這是我個人的體會，剛才飛翔也提到了小鎮(zhèn)青年，我對小鎮(zhèn)青年的認(rèn)知可能跟飛翔有點(diǎn)不一樣。2002 年參加工作到現(xiàn)在，我觀察到互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者的背景和我差不多。

他們首先是因?yàn)楦母镩_放的紅利，從農(nóng)村通過知識改變命運(yùn)，上了大學(xué)，在城市里有了過上美好生活的焦慮和渴望，在事業(yè)上又充滿了贏的欲望的一群人。

我在做出海投資的時候，我發(fā)現(xiàn)接觸到 90 后新一代創(chuàng)業(yè)者，他們受過非常良好的教育，他們出生的時候，這個國家的經(jīng)濟(jì)、地位已經(jīng)提升了，他們是新一代，他們身上的焦慮感跟 70、85 后這批人比起來沒有那么強(qiáng)烈，他們對創(chuàng)業(yè)有一種從容的狀態(tài)，其實(shí)更容易成。創(chuàng)業(yè)主體現(xiàn)在不可避免的發(fā)生了變化，我自己將他們命名為「幸福的新一代」。

三、2019 年出海是黃金賽道，中國新經(jīng)濟(jì)引領(lǐng)全球

回到我關(guān)注的出海領(lǐng)域，我認(rèn)為這是一個黃金賽道。首先我要明確，出海是指中國本土創(chuàng)業(yè)者，立足中國，在全球開展業(yè)務(wù)，把各國資金賺取回來。這和美國公司在全球市場發(fā)展，但是主體在美國一個道理；區(qū)分清楚這個，我再介紹我為什么做出海投資？

我 2016 年組建基金的時候，有四個投資領(lǐng)域可以選擇：第一是農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)，2014 年觀察到這個現(xiàn)象，而且儲備了很多案子；第二，消費(fèi)升級。剛才大家都講到了；第三，智能制造；第四，出海國際化。

那時候我們觀察到這個現(xiàn)象，實(shí)際上獵豹的經(jīng)歷給了我很多的啟示，我發(fā)現(xiàn) 2013、2014 年很多中國移動互聯(lián)網(wǎng)的公司在干什么呢？他們在大力的融資、在發(fā)展用戶。這個時候，出海公司表現(xiàn)出了不同的非常非常有意思的特點(diǎn)。

我認(rèn)識很多在出海行業(yè)里面，可能在座的各位完全沒有聽過名字的公司與創(chuàng)始人，他們在其他公司瘋狂融資的時候，在海外獨(dú)辟蹊徑，獲得了巨大的收入，完全走了一條不依靠資本的發(fā)展路徑。

我對這群人充滿了好奇，順著這條路展開了很多探索，我自己的基金需要在市場上有一個獨(dú)特的區(qū)別于巨頭基金的位置，出海正是這條獨(dú)辟蹊徑。第二，作為一個焦慮的年輕人，我也想贏。所以，當(dāng)時就選了一條賽道——出海。

1、國家政策支持，響應(yīng)一帶一路號召

2014 年我關(guān)注出海，2015 年我開始思考要不要出海，2016 年成立基金的時候，發(fā)現(xiàn)這個問題其實(shí)國家已經(jīng)給了我們答案。出海跟國家大的背景相吻合，領(lǐng)導(dǎo)層開始講「一帶一路」。

2016 年我去了一趟印度，去印度的時候，當(dāng)時觀察了印度很多的企業(yè)，我發(fā)現(xiàn)印度正在重復(fù)中國。我是農(nóng)村人，所以我對農(nóng)村的生活很熟悉。當(dāng)時去了印度班加羅爾，我感覺他們特別像三四線，或者是五六線城市，他們處在百業(yè)俱興的狀態(tài)當(dāng)中。網(wǎng)上有很多文章說經(jīng)濟(jì)溢出等等，這就不展開說了。

2、中國經(jīng)濟(jì)效益溢出，被全球市場需求

全球?qū)χ袊Ｊ蕉嘣男枨笕找嬖黾?。?dāng)你走到國外去，會感觸特別特別深。特別是這幾年中國有一個悄悄的變化，我們這個年代的人可能會對早期出國有一點(diǎn)裝 與傲嬌，但是新一代年輕人去國外度假是非常正常的事情。

這種觀念的變化造成環(huán)境的變化，大多數(shù)中國人到國外去的時候發(fā)現(xiàn)自己特別受歡迎，到任何一個奧特萊斯或者任何一個商店里面都可以看到非常親切的元素。

四、大觀資本總結(jié)的出海三大機(jī)會點(diǎn)

我們投了 30 多個項目，前面講的可能是一些思想上的求索，下面我要和大家分享三點(diǎn)大觀的投資心得或者說是重要方向，這些心得都是我們從實(shí)實(shí)在在的投資項目和工作中提煉出來的：

第一，海外用戶作為紅利，對互聯(lián)網(wǎng)需求是切切實(shí)實(shí)存在的。而且這也是中國到了一個優(yōu)勢，中國前幾年做這件事情，我們做起來是得心應(yīng)手。第二，發(fā)展中國家消費(fèi)升級正在催生新的商業(yè)機(jī)會，一會我會以東南亞與印度作為例子來講。第三，實(shí)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)的出海創(chuàng)業(yè)時代全面來臨。

我前段時間訪談了很多傳統(tǒng)行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)在國內(nèi)發(fā)展面臨著一個問題，今天下沉到新一線城市，大家要的是增長，要的是收入，要的是利潤。同樣在海外，也是同樣一樣存在著找到增長與利潤的渴望。

我們細(xì)細(xì)看一下，這張圖我持續(xù)兩年多都在講，這是第一支基金募資的時候給 LP 寫的，一直沒變過，這是我們的投資路勁。所有做互聯(lián)網(wǎng)投資的人，都是按照用戶需求的邏輯，或者產(chǎn)品是這樣思考的。

從并購角度，我們可以看到產(chǎn)業(yè)布局、成長性、利潤等等，全球市場大概可以分成七個區(qū)，這七個區(qū)里面每一個區(qū)的投資邏輯是不一樣，比如說我們?nèi)捎。W美這是不一樣的。今天不展開講了。

1、圍繞流量展開的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)應(yīng)用

先講講「以流量」為核心的互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)應(yīng)用，這個方向仍舊值得重點(diǎn)關(guān)注。目前國內(nèi)的知名出海企業(yè)，都首先是海外流量大戶，擁有海量的海外互聯(lián)網(wǎng)用戶。Google Play 全球市場上，里面很多細(xì)分領(lǐng)域的排行榜前 50 名的應(yīng)用是中國的開發(fā)者或企業(yè)；圍繞用戶和流量，海外的機(jī)會點(diǎn)如下：

整個流量時代，我們發(fā)現(xiàn)海外市場特殊的一點(diǎn)，就是給在中國本土沒有機(jī)會的細(xì)分賽道提供充沛的機(jī)會。先講講社交，去年 2018 年底，3 家公司同一天推出社交。

我跟很多人講過社交主場不在中國，在中國初創(chuàng)企業(yè)怎么可能跟騰訊爸爸干呢？不可能，騰訊這么龐大的用戶基礎(chǔ)與投資策略，社交創(chuàng)業(yè)者不可能在中國真正撼動這樣的一個巨頭地位，這是以卵擊石。

但是全球維度上就存在著巨大的機(jī)會。HOLLA 是我們 2016 年投的社交項目，很小的一個團(tuán)隊，在 2017 年的時候把美國的 Monkey 并購過來。大家都不知道美國的明星產(chǎn)品 Monkey 其實(shí)是中國人在擁有。

整個社交在東南亞存在巨大市場，剛才有人提到視頻直播，我可以負(fù)責(zé)任的告訴大家，我身邊有幾個大佬孵化的新社交產(chǎn)品在區(qū)域、國際市場已經(jīng)有了巨量用戶的積累，這是非常大的一個趨勢。你會看到抖音，在國外用戶增長量是非常非常穩(wěn)的。

很多出海企業(yè)成長經(jīng)歷就是這樣聲東擊西，悄悄在國外做了一個產(chǎn)品，在大家不知道的情況下突然成為過億產(chǎn)品。我認(rèn)為這個故事一樣會在社交領(lǐng)域出現(xiàn)。因?yàn)楹Ｍ馐袌鲎銐虼?，能夠容得下不同的產(chǎn)品的存在。舉例來說這里列的越南用的產(chǎn)品應(yīng)該是騰訊投的，你會發(fā)現(xiàn)不同的區(qū)域有不同的社交產(chǎn)品。

另外，海外存在著一樣的文化市場需求。今年過年大家都看了《流浪地球》。我當(dāng)時看到《三體》的時候給我非常大的自信，中國人的故事架構(gòu)能力與講述能力，已經(jīng)達(dá)到了全球化的高度。今年《流浪地球》的成功，其實(shí)也代表了這一點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)是一個經(jīng)濟(jì)行為，但是經(jīng)濟(jì)行為背后有文化推動，中國文化被全世界接受，這是一個開端。

我們拿日本企業(yè)與美國企業(yè)全球化來對比，如果說日本企業(yè)的全球化已經(jīng)進(jìn)入到中年期，我們中國還處于幼兒期，未來空間是巨大的。所以，我剛才說出海是未來幾十年的巨大機(jī)會。

游戲是流量模式中的大頭。中國是一個游戲大國，我們有那么多的游戲開發(fā)者，有那么多游戲運(yùn)營公司，實(shí)際上這是一個非常非常成熟的一個產(chǎn)業(yè)，我們有那么好的講故事的能力，有那么好的 IP 資源。當(dāng)然在國內(nèi)我們看到游戲有政策法規(guī)各種各樣的影響。

我認(rèn)為在內(nèi)外環(huán)境的影響下，2019 年是游戲出海的元年，會有大量的游戲公司關(guān)注海外市場，或者說是直接從海外市場獲利。當(dāng)然這里面是有坑的，有一些「小動作」的公司在國際市場上不一定被容得下。所以，這里面既是機(jī)會，又有很大很大的挑戰(zhàn)，需要改變認(rèn)知。

這是按照流量的維度，我就大概分享社交、內(nèi)容、游戲這三個代表的方向。只是拋一個磚，在這三個領(lǐng)域里面我們都有項目投資，拿出來跟大家分享一下。流量這個維度其實(shí)可以延伸出很多，我相信在座的很多人都是互聯(lián)網(wǎng)從業(yè)者。希望能和大家有機(jī)會繼續(xù)探討。

2、全球市場「積極消費(fèi)群體」的崛起，產(chǎn)生巨量需求，亟待中國企業(yè)去填補(bǔ)需求

第二點(diǎn)心得，發(fā)展中國家的消費(fèi)升級正在催生新的商業(yè)機(jī)會。這里我想講一下出海巨大的機(jī)會，也就是說這個土壤是怎么來的。

出海的土壤源于消費(fèi)升級。消費(fèi)升級不僅僅是中國在消費(fèi)升級，全球用戶都在消費(fèi)升級。因?yàn)檫^去的教育與認(rèn)知的原因，我們對全球化是陌生的。去年張小龍做了一次深度分享，我很受啟發(fā)。但是我遺憾的發(fā)現(xiàn)，他整個演講的語境是中國單一市場的，沒有講到任何的全球化。

雖然對國內(nèi)巨頭來說，中國市場足夠大了，但是在全球市場同樣需要建立影響力。要知道，拿印度來舉例，他們的創(chuàng)業(yè)者在開發(fā)能力、技術(shù)能力、產(chǎn)品能力上，跟中國差的不是一條街、兩條街，簡直是一個世紀(jì)的狀態(tài)。

但是他上來敢跟大家講，我做的產(chǎn)品是給美國人、德國人用的，他腦子里面沒有墻。中國像我這個年紀(jì)的人早期出國是很隆重的事情，這是不對的，新一代的青年人，你發(fā)現(xiàn)全球化就變成自然而然的事情。

上面這張圖可能大家看不出來是干什么的，這是印尼的一個商場，是中國的游戲公司在當(dāng)?shù)刈隽艘粋€活動，你在中國能見到這樣的現(xiàn)象嗎，嚇?biāo)廊肆恕＿@群人被 Google 定義為積極消費(fèi)群體，后面有很多的數(shù)據(jù)支撐，我就不展開了。

但是這個詞的提法非常好，正是因?yàn)榉e極消費(fèi)群體的存在，導(dǎo)致我們今天做產(chǎn)品的時候做出偉大的產(chǎn)品來。要知道現(xiàn)在在印度、印尼，印度與印尼是沒有計劃生育政策的，這些國家用戶或者說年齡結(jié)構(gòu)都是非常年輕化的。我去當(dāng)?shù)乜疾炀频陿I(yè)，中國經(jīng)歷了攜程、如家等時代，印尼直接進(jìn)入到「Resort 時代」，很多休閑度假酒店，進(jìn)去之后兩張床，床下邊放兩個床墊。

為什么這樣呢？一個家庭有 3-4 個孩子，還有爺爺奶奶、外公外婆、爸爸媽媽。你發(fā)現(xiàn)會有很多有特點(diǎn)的用戶群體正在興起，這是一個這一代互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者要關(guān)注的一個現(xiàn)象。

這一張是我去年在印尼出差的時候拍攝的。Google 這家公司特別神奇，它在整個全球設(shè)置了一個崗位，分管印度與印尼市場的，換句話說是把印度與印尼歸一個人管，他分管的是一個 2400 億美元的數(shù)字商機(jī)。

因此，Google 今年在印度印尼投入了非常非常多的資源。那邊那幢樓是 OPPO 經(jīng)銷商，也是 J&T 的辦公總部，J&T 是印尼當(dāng)?shù)匚锪鞴?，這家物流公司五年前沒有，但是這幾年得益于市場，快速發(fā)展起來了。

五年前印尼市場全年的 OPPO 銷售指標(biāo)是 1.5 萬臺，結(jié)果他們過去之后一個月的成績超過了這個指標(biāo)。現(xiàn)在根據(jù)估算，單月光 OPPO 這家公司在印尼手機(jī)出貨量應(yīng)該在接近 70 多萬，甚至 8、90 萬，具體數(shù)字我沒有拿到，這是非常大的井噴效應(yīng)。

很多中國出海印尼的創(chuàng)業(yè)者，得到他們的幫助。但是印尼市場的故事，很多人可能從來沒有聽過，但是這就是中國出海創(chuàng)業(yè)者的成績。

講完印尼，我們再講講印度，我們會發(fā)現(xiàn)在 2018 年之前，印度市場上的獨(dú)角獸公司不超過 8 個，2018 年一下子變成 18 個。為什么呢？因?yàn)槿蚧ヂ?lián)網(wǎng)巨頭都看好印度這個市場，國內(nèi)無論是小米，還是阿里，還是騰訊，包括抖音，都在印度有大量的投資和投入。為什么呢？因?yàn)榇蠹铱吹搅擞《仁袌龅挠脩艋鶖?shù)。

印度市場又是一個非常復(fù)雜的市場，我身邊有很多創(chuàng)業(yè)者，很多機(jī)構(gòu)在印度干死了，為什么賠錢了？因?yàn)槲覀兪菐е鴮χ袊袌龅恼J(rèn)知去發(fā)展印度市場，但是沒留意印度人不消化，他們的市場環(huán)境還在發(fā)展中。大觀投資了兩個公司，都是在中國專做印度市場。一個是 LopScoop，還有一個志象網(wǎng)。我通過他們關(guān)注到很多事情，提醒大家關(guān)注一下。

還有非洲市場，去年一帶一路的活動，有很多非洲兄弟參與。我們投的這家公司，Buffalo 在南非。中國產(chǎn)品賣到南非，基本上 99% 的跨境電商的產(chǎn)品是這家公司來做的，包括清關(guān)、配送，基本上是一個小菜鳥。這家公司在去年融資的時候，市場上有很多的聲音。

如果拿著中國標(biāo)尺來看，打比方它來參加中國物流的一個大會，根本連房間都進(jìn)不了。因?yàn)橹袊呐履靡粋€經(jīng)濟(jì)排名靠后的省份，它的交易量絕對值都超過你，憑什么大家要認(rèn)你的價值呢？但是在南非，這家企業(yè)就是一家獨(dú)大，獨(dú)享頭部。

有很多朋友知道這家公司后來找我，了解情況：一個中國年輕人，依靠國內(nèi)團(tuán)隊的支持，背一個小破包，遠(yuǎn)赴南非，在當(dāng)?shù)芈涞胤?wù)，折騰的有聲有色，和一大堆國際巨頭物流公司同臺 PK，居然還能有地位，不得不說這是一個神奇的故事。我跟他說你不要著急，要挺住，好日子在后面。今年春節(jié)之后，我跟他在一起吃了面，他跟我講我現(xiàn)在覺得我成了，因?yàn)槟Ｊ脚芡恕?

模式跑通了意味著什么，投入產(chǎn)出算通了，現(xiàn)在有兩種選擇，一種是資本進(jìn)入，一種是自我發(fā)展。我把 2019 年定義成為生死年，他有了面向生的可能性。雖然創(chuàng)業(yè)失敗的概率很高，但是他有向生的可能性。我也很高興，在這樣的市場上，中國有一部分先行者在那邊。

第三，實(shí)業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)出海投資時代全面來臨。這三張圖片是我到泰國考察情況拍的，隨便找了一個商場，這是華為的店，那邊是小米的店，非常非常火爆，下面是名創(chuàng)優(yōu)品，名創(chuàng)優(yōu)品的發(fā)展路徑就是一個很好的例子，你們仔細(xì)看國內(nèi)的情況，在他們某一年遭遇了發(fā)展瓶頸的時候找到了海外市場。從海外市場出去。

現(xiàn)在在 50 多個國家都有布局，名創(chuàng)優(yōu)品在這個商場里是開在奢侈品店的旁邊的，而且這不是個例，在印尼等很多地方，它們都開在奢侈品店的旁邊，這說明當(dāng)?shù)叵M(fèi)者對于品牌的認(rèn)知是與我們的先入為主是不一樣的，非常非常有意思。今年會更是這樣的現(xiàn)象。