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去年11月，新三板市值三甲的神州優(yōu)車突然發(fā)布了定增預(yù)案，擬以每股16.67元-17.00元的價(jià)格發(fā)行5.88億股，預(yù)備募集100億資金用于旗下的新業(yè)務(wù)神州買賣車，之前新三板歷史上也只有PE巨頭九鼎集團(tuán)完成過(guò)百億級(jí)別的再融資。

但高調(diào)定增迎來(lái)的卻是三次意料之外的延期，繼去年12月2日及今年1月13日之后，最終的時(shí)間節(jié)點(diǎn)被鎖定在了2月28日，但誰(shuí)也沒(méi)想到神州優(yōu)車居然是在最后時(shí)刻完成了壓哨絕殺，宣布四家機(jī)構(gòu)46億元的定增。

比奧斯卡烏龍還戲劇化的這一幕，背后究竟有何玄機(jī)？

三次延期背后的中國(guó)式搏奕

去年中國(guó)出行市場(chǎng)有兩件大事，網(wǎng)約車新政出臺(tái)和共享單車突然崛起，整個(gè)行業(yè)的潛力前所未有的充分釋放，但也刺激了以短途需求為核心的激烈競(jìng)爭(zhēng)。

所以行業(yè)中的幾位好基友都急著要給巨變的市場(chǎng)格局定調(diào)。

首先是滴滴。

它料到新政會(huì)收緊網(wǎng)約車的準(zhǔn)入門檻，因此早早謀劃了與優(yōu)步中國(guó)的合并，以圖在市場(chǎng)從過(guò)熱趨于規(guī)范之前占據(jù)有利位置。

神州專車則反其道而行之。

在新政之后快速推出C2C的優(yōu)駕平臺(tái)，以不收取任何提成的承諾延攬司機(jī)，對(duì)企圖借著政策余威停補(bǔ)賺錢的滴滴做釜底抽薪。

身為政策親兒子的首汽約車就更狠了。

直接玩起了B2B模式的自我克隆，試圖與滴滴平臺(tái)上那些搖搖欲墜的服務(wù)商達(dá)成合作，同時(shí)還接力易到用車玩起了充值返贈(zèng)的聚客游戲。

這一波縱橫捭闔中起決定作用的是資本力量，這也就不奇怪為什么圍繞定增會(huì)有那么多爭(zhēng)議說(shuō)法和傾向鮮明的研究報(bào)告了，現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)首先就是對(duì)融資能力的狙擊。

但這其中有個(gè)不易察覺(jué)的邏輯漏洞，即神州優(yōu)車的定增計(jì)劃早就言明是為了擴(kuò)容買賣車的新業(yè)務(wù)，何以唱衰的評(píng)論只盯著不相干的神州專車下手？一會(huì)司機(jī)流失，一會(huì)訂單下降，就情理而言，這是最不可解之處。

這招三十六計(jì)中的指桑罵槐，顯然別有深意。

神州優(yōu)車CEO陸正耀之前受訪時(shí)多次談到“專車大戰(zhàn)已經(jīng)結(jié)束，正準(zhǔn)備下一場(chǎng)戰(zhàn)斗”，言外之意，戰(zhàn)場(chǎng)大有從大出行領(lǐng)域向上下游產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)。

相對(duì)于行業(yè)內(nèi)的其他玩家，神州系有比較扎實(shí)的線下業(yè)務(wù)體系，它有打通汽車廠商的租車業(yè)務(wù)，也有為上市的財(cái)務(wù)閉環(huán)打造的二手車業(yè)務(wù)，再進(jìn)入新車銷售以及衍生的金融場(chǎng)景，可說(shuō)是順理成章，神州買賣車去年雙十一在天貓汽車預(yù)售破億，即是新鉶初試。

這背后的大背景在于，新政對(duì)網(wǎng)約車和巡游式出租車做了明確切割，單純的網(wǎng)約車市場(chǎng)容量已經(jīng)受限，加之短途需求面臨共享單車的激烈競(jìng)爭(zhēng)，即將從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng)。在這種格局下，阻止神州系的新業(yè)務(wù)在資本的助力下快速成形，對(duì)行業(yè)內(nèi)的其他玩家來(lái)說(shuō)幾乎是一種本能了。

圍繞定增計(jì)劃的搏奕之所以如此戲劇化，原因在此。

而未來(lái)的行業(yè)格局，至少有三點(diǎn)已經(jīng)初露崢嶸。

首先是主要玩家的錢袋空前充實(shí)。

去年2月，滴滴副總裁陶然就曾表示，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備有30億美元左右，神州優(yōu)車此番完成46億元定增，倘如公司副總裁所表示，“另一家重要投資人尚在履行審批中”，可支配的賬面資金亦相當(dāng)可觀，再加上開(kāi)啟力度空前的充值返贈(zèng)，宣布用戶有300%增長(zhǎng)的首汽約車，整個(gè)市場(chǎng)已有大戰(zhàn)方息，硝煙再起的征兆。

其次，行業(yè)內(nèi)可能出現(xiàn)更多戰(zhàn)略性投資。

滴滴在兼并優(yōu)步中國(guó)之后，已經(jīng)出現(xiàn)多元化投資的苗頭，它之前就投過(guò)一些與優(yōu)步存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的公司，后來(lái)還投過(guò)餓了么、ofo，在上海建立了汽車金融公司，可以想見(jiàn)，在網(wǎng)約車業(yè)務(wù)見(jiàn)頂?shù)那闆r下，這會(huì)是滴滴保留想象空間的主要方式。

而對(duì)神州優(yōu)車來(lái)說(shuō)，已經(jīng)有了神州買賣車（最近又更名為神州買買車）、神州閃貸兩個(gè)子產(chǎn)品線，更可能將觸角伸向更多的汽車衍生業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

第三，大出行格局將更完善

短途出行市場(chǎng)的細(xì)分場(chǎng)景這幾年完成了基本覆蓋，要做的只是深度挖掘。滴滴之前透露的所謂2017年五大關(guān)鍵詞，修煉內(nèi)功、智慧交通、專車決勝、全球布局、洪流落地，比較靠譜的還是前兩條。一方面是提煉梳理這兩年積累的大數(shù)據(jù)，另一方面也要通過(guò)智慧交通的理念緩解它與主管機(jī)關(guān)之間的緊張關(guān)系。

神州優(yōu)車則始終堅(jiān)持各產(chǎn)品線之間的協(xié)同效應(yīng)，依托上市公司的資本運(yùn)作能力，施加對(duì)上游產(chǎn)業(yè)鏈的影響力，打通更多應(yīng)用場(chǎng)景，謀定而后動(dòng)，知止而有得的策略顯露無(wú)遺。

這次頗為戲劇性的定增可視為未來(lái)大規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)的預(yù)演。

從好基友的傾力攪局到最后的壓哨絕殺，從投資商的深藏不露到喜感的吃瓜群眾，都CP得毫無(wú)違和感，大家也許還有噴一句的沖動(dòng)：Are you kidding me？